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经济观潮｜给猪上“身价险” ，折本生意还是保本底线？
发布时间：2026-02-13作者：来源：大众新闻·大众日报点击：
回望2025年的猪价走势，养殖70来万头生猪的钱友福（化名）深有感触，他形容猪价像坐上了“过山车”，不过是一路往下俯冲。眼瞅着猪价一路猛跌，钱友福忙给猪买上“保险”来护本。
给猪上“身价险”，是赚还是赔？在猪周期谷底，险企也很受伤，重重矛盾之下，如何共赢？猪少价高伤民，猪多价低伤农。“共赢”难题之下，藏着平抑猪周期的关键。
猪价跌跌跌
2025年，猪价呈现“前高后低、旺季不旺”的特点。自2024年8月第三周触及20.92元/公斤的阶段性高点后，猪价持续回落，2025年初跌至15.98元/公斤，10月底更是探至11.25元/公斤的低位，较前期高点近乎腰斩，后续直至12月底，始终在低位震荡，年末价格维持在11.7元/公斤上下。
步入2026年，猪价虽有小幅回暖，但1月下旬以来猪价出现震荡下滑，行业整体仍深陷亏损泥潭。中邮证券指出，猪价或尚未触底，亏损预期还在继续强化。
“我2025年养猪还是亏的。”钱友福给记者算了算成本账，全年前5月猪苗价格每头在480元以上，叠加水电、人工、饲料等各项开支，当时成本已突破14.8元/公斤。而商品肉猪从断奶仔猪育肥至出栏需6个月周期，对应出栏时的低迷猪价来看，远不足以覆盖前期投入成本，亏损已成定局。
猪周期里，从业者很难独善其身。周期是供需矛盾导致的，小到每一粒饲料，大到每头仔猪，无不影响着猪价的涨跌、猪企的盈亏，反过来又会进一步加剧周期的波动。
钱友福这段话背后的困境便是，去年，仔猪苗价同步上演的“过山车”行情，经历了“涨跌涨”的新一轮价格周期，最高时涨到每头530余元，去年10月又降到每头200余元，而现在又回升至380元/头左右。
不止钱友福，生猪养殖行业里，以上市公司为代表的头部猪企2025年业绩也是一言难尽。2025年，牧原股份归母净利润预计超147亿元，温氏股份预计实现归母净利润超50亿元，立华股份预计归母净利润超5.5亿元，新五丰预计亏损至少7亿元，天域生物预计亏损至少8500万元。但不可回避的一点是，除天域生物尚不确定增速之外，其余4家上市猪企预计去年净利润均较2024年同比大幅下滑。
给猪上“身价险”
从业11年，钱友福经历过3轮“猪周期”，赚过，也赔过。困在猪周期里，利润的起伏不定，无疑成了钱友福等养猪人的一块心病。
历经行业多次“寒冬”后，钱友福给猪买上了“保险”。2025年6月，预判到下半年行情风险加剧，钱友福给每头猪购入人保财险“生猪综合收入保险”，“投保虽赚不到钱，但至少能保本。”
对于保险公司和猪企而言，价格保险合同是一场与市场“掰手腕”的博弈。事实也确实如钱友福所料，2025年下半年，猪价连连下跌。钱友福算了算，理赔后，平均一头猪减少亏损60块至80块钱，能帮着扛过低谷期。
“从出栏申报到理赔打款，通常3到15个工作日就能完成，基本能帮养殖户抹平完全成本。”人保财险临沂市分公司农险部经理杜汉军解释，“这个险种，精准直击养殖户最担忧的猪价波动痛点，让养殖户不做‘折本’生意。”
“最起码企业能活下去。”钱友福这样说，家在鲁西南的生猪养殖户毕晓波（化名）也这样说，“先保证活下来，再想其他的。”
毕晓波的养殖场去年出栏量达3万头，他去年也给猪买上了“保险”，让他告别了“微亏”，“投保出栏的第一批，纯收益在每头50元到60元，还是盈利的。”
不同于钱友福的是，三年来，毕晓波一直是用生猪期货套期保值，给他的猪上了另一重“反向保险”。
“这不是投机”，毕晓波解释说，“因为我养殖的猪和我的期货盘面同步销售，通过做空看跌实现风险对冲。期货盘面如果下跌，期货端的盈利，可弥补现货端猪价下跌的损失，反之亦然。”
毕晓波有时会直接在期货盘面套保，有时也会选期货公司“一口价”的合作模式。2023年，他进行期货套保后补贴到养殖上，平均每头猪净赚100余元，若未套保，当时每头猪将亏损10余元。
期货套保在头部猪企中更为普及，牧原股份、神农集团、温氏股份等上市公司均有布局，投入资金规模从1亿元到8亿元不等。除了对冲风险，部分企业还通过期货实现额外盈利，例如，大北农2025年前10月已确认期货投资收益累计约1.19亿元，占上年度净利润的34.3%。
大连商品交易所数据显示，生猪期货上市五年来，生猪期货流动性稳步提升。2025年，生猪期货总成交量已达1799.3万手、日均成交量7.4万手、日均持仓量21.3万手，2025年11月以来日均持仓量稳定维持在30万手以上。
金融工具“护本”有门槛
金融工具“护本”，有一定门槛。
当前，我国生猪养殖行业规模化进程虽在加速，但个体养殖户出栏量占比仍超30%，这部分群体对金融工具的接纳度并不高。
一位保险业资深从业人士观察：“投保的群体还是以中大型企业为主。猪周期之下，个体养殖户投机心理比较强，时养时不养，养殖数量也较少，对价格波动敏感性相对没有这么高。但是大企业养殖量较大，一旦发生亏损比较有压力，所以投保积极性要高一些。”
对于普通个体养殖户来说，期货套保则更需要一定的资金门槛、认知门槛，并不是很多养猪人像毕晓波一样有运用金融工具的能力。
这种“冷热不均”现象的核心症结在于，双方存在巨大的能力鸿沟。毕晓波说，规模化企业往往有专业套保人才，而生猪养殖散户普遍面临双重门槛，“认知门槛上，多数人不懂期货规则，对金融工具心存顾虑；成本门槛上，期货套保的入门资金有要求，不一定在承受范围之内。”
这种能力差异之下，生猪价格保险作为本应适配散户的普惠工具，却因保费高难以广泛覆盖。
对于生猪保险，养殖户并不陌生。能繁母猪、育肥猪已纳入国家政策性保险范畴，中央、省级、市县投入财政补贴，投保人只需承担20%保费，降低了因常见的自然灾害、意外事故和疾病疫病等带来的损失。高补贴之下，全国约六成商品生猪“人手一份”政策性保险。毕晓波告诉记者，他的育肥猪每头缴纳保费只要9.6元。
与之相比，买入“生猪综合收入保险”，毕晓波算过这相当于猪出栏时每公斤多投入1元多的成本，而育肥猪“死亡险”因为有了政策性补贴，相当于每公斤仅仅多投入0.08元。
不要小看这0.08元和1元的差别。毕晓波的养殖场去年出栏3万头生猪，买入生猪综合收入保险，钱友福需要比育肥猪政策性保险多掏346.2万元的保费。
“生猪和能繁母猪在国家政策性保险的范围之内，这是一种灾害险，只针对发生疫病等灾害情况。”首都经济贸易大学保险系教授、农村保险研究所所长庹国柱在此前接受媒体采访时指出，“目前，国家层面没有生猪的价格保险，个别地方试点的情况也不乐观。针对价格损失，更好的办法是逐渐推行生猪收入保险，它保的是生猪出栏时候的收入。”
这0.08元和1元的差距，不仅仅是对猪企，对险企来说，更是一本要认真算好的账。保费差距背后，是险企的经营困境。上述资深保险人士表示：“猪周期运行到底部，猪价持续下跌，赔付概率增大，经营风险也升高，并不是所有险企都敢继续做价格类保险，已有部分险企收缩此类业务。”
多地尝试砍掉门槛
猪少价高伤民，猪多价低伤农。这道门槛之下，藏着平抑猪市剧烈波动的一个关键。
“散户更易‘追涨杀跌’，猪周期低谷时，散户被动退出，加剧产能波动，反向拉长下行周期。”一位生猪养殖业一线观察人士指出，让散户也买得起价格保险，理性养猪，正是平抑猪市剧烈波动的一个关键。
上述观察人士认为：“生猪养殖主要有两大风险，一是疫情，二是价格。在现有政策性保险保障的基础上，再将价格险给予适当补贴，养猪户投保意愿更高，生猪养殖趋于理性，不‘追涨杀跌’，市场不会大起大落。既帮养猪户扛住了核心风险，也让险企做三农保险的路子走得更稳，养猪户、险企实现双赢。”
目前，已有广东、四川、湖南等省份的下辖市开启财政补贴；省内济南、烟台已有试点。以烟台莱阳为例，对“育肥猪综合收入保险”市级、县级分别补贴20%，个人自付60%。
此外，随着新保险合同会计准则1月1日起正式执行，保险业也有了新的变化趋势。上述资深保险人士告诉记者：“生猪期货价格保险和生猪现货价格保险正退出市场，现在行业朝向‘生猪综合收入保险’转型，也就是既保价格也保死亡。”
人保财险山东分公司农险部负责人高红霞介绍，去年4月人保财险新推出的“生猪综合收入保险”，已经覆盖全省900多家生猪养殖户，保额达到39.5亿元。目前该险种已申请加入烟台政府补贴。
山东省畜牧局规划财务处副处长于周表示：“长期以来，省畜牧局加大宏观政策指导力度，及时发布价格引导调整生产，鼓励保险公司做好三农保险的创新业务。”
上述观察人士认为，2026年生猪养殖形势或还严峻。行业在积极创新生猪养殖行业模式，拥抱新变化，以健康地活下去。（大众新闻记者 都亚男）